El viernes 02/10 se conoció el informe de empleo de septiembre en EE.UU.: la economía sumó 29.000 puestos, contra unos 84.000 que se esperaban, y la tasa de desempleo subió a 4,2%. Aun así, el S&P 500 (índice de las 500 empresas más grandes de EE.UU.) subió 0,73%, el Dow Jones (30 grandes empresas) 0,49% y el Nasdaq (índice tecnológico) cerca de 1,1%. Diez de los once sectores cerraron en verde. Que una mala noticia sobre la economía coincida con una suba de la bolsa tiene una explicación que se repite seguido: el mercado mira qué va a hacer la Fed (Reserva Federal) con la tasa. Es el concepto del día. Del lado argentino, el riesgo país (cuánto más que EE.UU. paga Argentina por endeudarse) volvió a subir y quedó, según TN, en el nivel más alto del año. Los detalles, en la Mirada argentina.

Rentabilidad del día por sector del S&P 500 · cierre viernes 02/10/2026 · diez verdes (Consumo discrecional +1,13% líder, Tecnología +1,01%, Industria +0,78%) y uno en rojo (Salud −0,01%) · Fuente: stockanalysis.com

La economía de EE.UU. sumó 29.000 empleos en septiembre, un tercio de lo esperado, y la revisión dejó a julio con una baja de 10.000 puestos

Este es el hecho del viernes. Según la oficina de estadísticas laborales de EE.UU., la economía sumó 29.000 empleos en septiembre, contra unos 84.000 que esperaban los economistas (Bloomberg, CNBC, Yahoo Finance). La tasa de desempleo subió a 4,2% desde 4,1%; según Yahoo Finance, en buena parte porque más gente salió a buscar trabajo. El mismo informe corrigió los meses anteriores: agosto pasó de 162.000 a 133.000 empleos, y julio pasó de una suba a una baja de 10.000 puestos. Entre los dos meses, 60.000 empleos menos de lo informado antes (Yahoo Finance, Al Jazeera). Un mercado laboral que suma menos puestos suele presionar menos sobre los salarios, y con eso sobre la inflación. Escenarios. Si los próximos informes confirman que el empleo se enfría, la Fed tendría menos motivos para volver a subir la tasa. Si las revisiones de septiembre van para arriba, el dato del viernes puede quedar como un mes aislado. Y si el enfriamiento se profundiza, la preocupación puede pasar de la inflación a la actividad.

Con el dato flojo, la bolsa subió 0,73% y la probabilidad de otra suba de la Fed en octubre bajó de cerca de 70% a cerca de 22%; la tasa a 10 años bajó a 5,18% y terminó el día en 5,28%

El S&P 500 subió 0,73% y diez de los once sectores cerraron en verde, con Consumo discrecional (+1,13%) y Tecnología (+1,01%) a la cabeza; Nvidia tocó un máximo histórico durante la rueda (TheStreet). Según los contratos de futuros que sigue CME (el mayor mercado de futuros de EE.UU.), la probabilidad de que la Fed suba su tasa el 28 de octubre bajó de cerca de 70% a cerca de 22%; otras fuentes dan cifras algo menores (FXStreet, Yahoo Finance, TheStreet). Yahoo Finance lo resume así: el mercado pasó a apostar a que la Fed se queda quieta, y cuando se espera que la tasa no suba, las acciones suelen mejorar. Lo explicamos en el concepto del día. La tasa del bono a 10 años bajó a 5,18% con el dato, pero terminó el día en 5,28%, por encima del jueves (Reuters vía Investing.com, Yahoo Finance, Infobae); CNBC tituló que subió pese a un dato de empleo más flojo, y ninguna fuente consultada explica la vuelta. No todas las acciones acompañaron: Nike cayó 3,64% después de su balance. En la semana completa, el S&P 500 quedó levemente en baja. Escenarios. Si los próximos datos confirman un enfriamiento moderado, la lectura de mala noticia que alivia puede sostenerse. Si la tasa larga sigue subiendo igual, el alivio para las acciones puede durar poco.

Seagate y Western Digital cayeron cerca de 10% después de que Toshiba anunciara que va a duplicar la producción de discos de su planta en Filipinas

Toshiba, uno de los tres grandes fabricantes de discos rígidos, va a invertir unos US$ 380 millones para duplicar su producción en su planta de Filipinas hacia 2027, apuntando a la demanda de almacenamiento de los centros de datos de inteligencia artificial (Nikkei, citado por 24/7 Wall St y Benzinga). Toshiba tiene algo más del 10% del mercado y busca llegar a 30%, según TIKR. Seagate y Western Digital, sus dos competidores, cerraron con bajas de 10,21% y 10,22% (stockanalysis); otras fuentes dan caídas mayores durante la rueda. El contexto importa: en el año, Seagate venía de subir alrededor de 240% y Western Digital cerca de 170%, en parte por la idea de que los centros de datos se iban a quedar sin lugar donde guardar información (TIKR). Cuando en un mercado de pocas empresas una de ellas anuncia mucha más producción, el mercado suele anticipar precios más bajos y márgenes más chicos para todas. Morgan Stanley, Citi y Rosenblatt consideraron exagerada la caída y sostienen que la escasez de almacenamiento no se resuelve pronto. Escenarios. Si la demanda de almacenamiento sigue creciendo más rápido que la oferta, la caída puede corregirse. Si la producción de Toshiba llega antes de lo previsto, la presión sobre los precios puede sostenerse. Y una ampliación anunciada todavía no es capacidad instalada.

El G7 acordó liberar 100 millones de barriles de diésel y crudo de sus reservas en cuatro meses; el petróleo de referencia de EE.UU. cayó 1,9%

Los países del G7 acordaron el viernes liberar 100 millones de barriles de diésel y otras reservas a través de la Agencia Internacional de Energía, durante cuatro meses y con una entrega fuerte de diésel en los primeros 20 días (The National, Washington Post, ABC News). También se comprometieron a no prohibir exportaciones de diésel entre ellos; según el Washington Post, la decisión llegó después de la presión de EE.UU. sobre Europa. Según The National, la suba del diésel de los últimos meses se dio en un contexto marcado por el conflicto en Medio Oriente y la guerra en Ucrania; The Street Sheet informa que en EE.UU. promedió US$ 6,37 el galón el viernes, un dato de una sola fuente. El petróleo WTI (referencia de EE.UU.) cerró en US$ 91,11 (−1,9%) y el Brent (referencia internacional) casi sin cambios, en US$ 102,25 (EnergyNow). En marzo, la Agencia ya había autorizado una liberación de 400 millones de barriles. Escenarios. Si el diésel liberado llega rápido, su precio puede aflojar en las próximas semanas, con algo de alivio para la inflación. Si el conflicto en Medio Oriente se agrava, la liberación puede quedar corta. La reunión de la OPEP+ del domingo no tenía un resultado confirmado al cerrar esta edición.

Un informe de empleo flojo es, en principio, una mala noticia: menos gente trabajando, menos ingresos, menos consumo. Pero el viernes la bolsa subió. La diferencia está en qué miraba el mercado: con menos empleo, la Fed tiene menos motivos para subir la tasa, y una tasa que no sube suele favorecer a las acciones. Por eso, el mismo dato puede leerse de dos maneras según el momento. Cuando la preocupación principal es la inflación, un dato de actividad flojo puede caer bien. Cuando la preocupación pasa a ser una posible recesión, ese mismo dato puede caer mal.

Qué puede cambiar para vos. Si tenés CEDEAR (acciones extranjeras en la bolsa local) o bonos, antes de sacar conclusiones de un titular conviene mirar dos cosas más: qué hizo la tasa del bono a 10 años de EE.UU. y cómo cambió la probabilidad de la próxima decisión de la Fed. Las dos se publican el mismo día en los resúmenes de mercado.

Un matiz. El viernes, la tasa larga terminó más alta pese al dato flojo. Eso muestra que la lógica de la mala noticia que alivia no siempre se cumple en todos los mercados al mismo tiempo.

Qué es: En los mercados se repite una expresión en inglés, «bad news is good news», que quiere decir que una mala noticia económica puede ser buena para las acciones. La razón es la tasa de interés. Cuando la inflación preocupa, la Fed tiende a subir la tasa para enfriar la economía, y una tasa más alta suele bajar el valor de las acciones. Si aparece un dato que muestra que la economía ya se está enfriando sola, como un informe de empleo flojo, el mercado espera que la Fed no necesite subir más. Esa expectativa puede pesar más que el dato en sí. El viernes, con 29.000 empleos contra 84.000 esperados, la probabilidad de otra suba en octubre bajó de cerca de 70% a cerca de 22%, y el S&P 500 subió 0,73%.

La analogía: Pensalo como un auto que viene demasiado rápido y un conductor con el pie listo para frenar fuerte. Si el auto afloja solo, el conductor ya no necesita clavar los frenos. Para los que van atrás, eso puede ser un alivio, aunque el auto vaya más lento que antes.

Por qué importa: ayuda a entender por qué la bolsa a veces se mueve al revés de lo que dice el titular. Un límite importante: la lógica se da vuelta cuando el enfriamiento se vuelve demasiado fuerte. Si el mercado empieza a temer una recesión, un dato malo vuelve a ser malo, porque lo que importa pasa a ser cuánto pueden ganar las empresas. Y no siempre todos los mercados la siguen: el viernes, la tasa larga terminó más alta igual.

Y vos: cuando un dato malo coincida con una bolsa en alza, preguntate qué espera el mercado de la próxima decisión de la Fed. Si la respuesta es que ahora espera menos subas, encontraste la explicación más probable. Si el mercado empieza a hablar de recesión, la misma noticia puede empezar a pesar al revés.

La semana tiene cinco cosas para mirar: la actividad de los servicios de EE.UU. y el resultado de la OPEP+ hoy lunes, el empleo privado y dos miembros de la Fed el martes, las actas de la Fed a mitad de semana, y los resultados de PepsiCo y Delta junto con la confianza del consumidor el jueves y el viernes.

Empecemos por lo local. El riesgo país subió de 636 a 646 puntos básicos al cierre (646 puntos equivalen a 6,46%), según Infobae; Rava y El Cronista marcaron 650, y durante la rueda llegó a 655. TN lo ubicó el domingo como el valor más alto del año. El Merval (índice de las principales acciones argentinas) cerró +0,3%, después de estar en baja a media rueda (Infobae). El Banco Central compró US$ 35 millones y las reservas quedaron en US$ 48.653 millones. El dólar oficial cerró en $1.520 (−0,3%) y el blue en $1.560 (Infobae). Desde París, el ministro de Economía Luis Caputo atribuyó la suba del riesgo país a un shock externo; Infobae, en cambio, tituló que la Argentina no logró aprovechar el alivio de los mercados globales. Son dos lecturas del mismo número, y ninguna fuente dice cuánto pesa cada una. Qué mirar con esto. El viernes, el riesgo país subió el mismo día en que la bolsa de EE.UU. subió, lo que sugiere que hay un componente propio de la Argentina además del externo. Si la tasa de EE.UU. se aleja de sus máximos y aparece alguna señal local positiva, el riesgo país tiene margen para bajar; si la tasa vuelve a subir o se suman dudas locales, puede superar los 655 puntos del viernes. Los datos oficiales de actividad de agosto y septiembre recién se publican a fines de octubre y de noviembre. Advertencia vigente sobre la coyuntura AR: el contexto político y la volatilidad del tipo de cambio pueden reordenar cualquier lectura en pocas horas. Lo escrito acá vale para el cierre del viernes 2/10.

Para vos, la lección de la semana es que el mercado no reacciona solo a si un dato es bueno o malo. Reacciona a qué cambia ese dato en lo que se espera de la Fed. Y que el primer número no es el definitivo: el viernes, el mismo informe que dio 29.000 empleos dejó a julio en negativo. La próxima vez que veas una mala noticia con la bolsa en alza, buscá qué pasó con las apuestas sobre la tasa ese mismo día. A mitad de semana llegan las actas de la Fed: la próxima pista sobre cómo piensan los que deciden la tasa.

ED78 · lunes 05/10/2026 · La Tesis

Fuentes principales: Bloomberg, CNBC, Yahoo Finance, Al Jazeera y Reuters, informe de empleo de septiembre · stockanalysis.com, cierres viernes 02/10/2026 · FXStreet (CME), Yahoo Finance, TheStreet, Infobae y Reuters vía Investing.com, Fed y bonos del Tesoro · 24/7 Wall St, Benzinga y TIKR, Seagate, Western Digital y Toshiba · The National, Washington Post, ABC News, EnergyNow y The Street Sheet, G7 y petróleo · Infobae, Rava, El Cronista y TN, plaza local 02/10/2026

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