El martes 13/10 el S&P 500 (índice de las 500 empresas más grandes de EE.UU.) cerró casi sin cambios (−0,02%), el Dow Jones (30 grandes empresas) bajó 0,3% y el Nasdaq (índice tecnológico) 0,2% (AP). Cinco de los once sectores subieron: Energía lideró (+1,80%) y Salud fue el que más cayó (−1,35%). El sector Financiero bajó 0,42% el día en que los grandes bancos presentaron sus resultados (stockanalysis). La tasa del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años bajó a 5,21%, desde 5,24% del viernes; el lunes el mercado de bonos había estado cerrado (AP). Del lado argentino, la plaza reabrió después del feriado con subas en la bolsa y un riesgo país algo más alto. Los detalles, en la Mirada argentina.

Rentabilidad del día por sector del S&P 500 · cierre martes 13/10/2026 · cinco en verde (Energía +1,80% líder, Comunicaciones +0,74%) y seis en rojo (Salud −1,35% la peor, Financiero −0,42%) · Fuente: stockanalysis.com

JPMorgan ganó menos de lo esperado, pero cobró más intereses de lo previsto y subió su proyección para el año; la acción cayó 0,86%

JPMorgan ganó US$ 5,57 por acción en el tercer trimestre; sin una pérdida de US$ 658 millones en títulos que tenía en cartera, la cifra fue de US$ 5,75. Los analistas esperaban cerca de US$ 5,90 (comunicado de JPMorgan; CNBC). Es poco habitual: había superado las estimaciones en 16 de sus últimos 20 trimestres. Lo que gana con la diferencia entre lo que cobra por prestar y lo que paga por los depósitos llegó a US$ 27.036 millones, 12,8% más que un año antes y algo por encima de lo esperado, y el banco subió su proyección de ese ingreso para 2026 de US$ 105.500 a 106.200 millones. También redujo la recompra de sus propias acciones. La acción cayó 0,86% (stockanalysis). Para un banco, ese ingreso por intereses suele ser una señal más estable que la ganancia de un trimestre, que puede moverse por partidas puntuales como la pérdida en títulos. Es el concepto del día. Su presidente, Jamie Dimon, advirtió que otra suba de tasas sería particularmente dolorosa para quienes deben dinero (Yahoo Finance). Escenarios. Si el ingreso por intereses sigue creciendo y los deudores pagan, la ganancia puede recuperarse en los próximos trimestres. Si las tasas siguen subiendo y aumentan las deudas impagas, ese ingreso puede no alcanzar.

Citigroup ganó 40% más que un año antes y Wells Fargo superó lo esperado en ganancias, pero las dos acciones cayeron

Citigroup ganó US$ 5.250 millones, 40% más que un año antes, y superó lo esperado; aun así, su ganancia fue cerca de 10% menor que la del trimestre anterior y sus ingresos por banca de inversión cayeron 13% contra ese trimestre (Reuters, publicado por The Globe and Mail). Su director financiero anticipó que los ingresos por compraventa de acciones y bonos pueden caer cerca de 20% en el cuarto trimestre (Reuters). La acción cerró −5,60% según stockanalysis; otras fuentes informaron bajas menores durante la rueda. Wells Fargo ganó más de lo esperado, pero sus ingresos quedaron por debajo, y cayó 3,10% (AP; stockanalysis). Goldman Sachs superó las estimaciones y cerró −0,23%. Cuando un banco crece contra el año anterior pero se frena contra el trimestre anterior, los inversores suelen mirar más la tendencia reciente que la comparación anual. Escenarios. Hoy presentan Bank of America y Morgan Stanley: si muestran la misma desaceleración, la cautela sobre los bancos puede extenderse. Si sus resultados se sostienen, la baja del martes puede quedar en esos casos puntuales.

Salud fue el sector que más cayó (−1,35%), con Johnson & Johnson −5,73%; y Bumble subió 56,6% al confirmarse su compra

Johnson & Johnson cayó 5,73% (stockanalysis); EconoTimes lo vincula con ventas flojas de su negocio de dispositivos médicos. UnitedHealth superó lo esperado y subió su proyección de ganancias para 2026, llegó a subir 5,6% durante la rueda y terminó con −0,2% (AP). Fuera de los balances, Bumble, la aplicación de citas, confirmó que Ithaca Holdings la comprará a US$ 6,05 por acción en efectivo, unos US$ 1.300 millones (comunicado de Bumble ante la SEC, el regulador bursátil de EE.UU.; AP). La acción subió 56,58% y cerró a US$ 5,95, un poco por debajo de la oferta (stockanalysis). Cuando un rumor de compra se convierte en acuerdo firmado, el precio suele acercarse a la oferta y quedarse un poco por debajo hasta que la operación se cierra. Escenarios. Si las próximas empresas de salud muestran también ventas flojas en algún negocio, el sector puede seguir presionado. Si sus resultados se sostienen, la baja del martes puede quedar como un caso de Johnson & Johnson.

Micron cayó 3,61% por cuarta rueda seguida, mientras Energía volvió a ser el sector que más subió (+1,80%)

Micron cayó 3,61% y acumuló cuatro bajas seguidas (EconoTimes; stockanalysis), en un día en que AP y EconoTimes mencionan el avance de la china CXMT en chips de memoria y las dudas sobre el retorno de la inversión en inteligencia artificial. El sector Tecnología, en cambio, cerró casi sin cambios (−0,04%): Oracle subió 4,23%, AMD 1,90% y Nvidia 0,97% (stockanalysis). Energía subió 1,80%, con ConocoPhillips +2,43% y Chevron +1,27%. El petróleo no tuvo una dirección clara: el Brent (referencia internacional) bajó 0,9%, a US$ 105,69, según AP, y el WTI (referencia de EE.UU.) subió cerca de 1%, a US$ 94,67, según EconoTimes. AP lo vincula con la incertidumbre sobre el final de la guerra con Irán. Que las petroleras suban con el crudo sin rumbo fijo suele indicar que los inversores miran el nivel del precio, todavía alto, más que el movimiento de un día. Escenarios. Si el balance de TSMC del jueves muestra demanda firme, la presión sobre los chips puede aflojar. Si el petróleo se mantiene cerca de estos niveles, las petroleras pueden seguir sostenidas.

Un banco toma plata de los depositantes y presta a familias y empresas cobrando un interés más alto. Esa diferencia es su ingreso principal, y depende de las tasas. Para quien invierte, eso ayuda a leer cómo les va a los bancos según el momento. Si las tasas suben, el banco suele cobrar más por sus préstamos antes de pagar más por los depósitos, y la diferencia se agranda.

Qué puede cambiar para vos. Si tenés CEDEARs (certificados que permiten comprar en la Argentina acciones que cotizan afuera) o acciones de bancos, mirá en cada balance cuánto creció ese ingreso por intereses y qué pasa con las deudas impagas: las dos cosas juntas dicen más que la ganancia sola.

Un matiz. No todo banco gana igual: los que dependen más de la compraventa de acciones y bonos para sus clientes, como Goldman Sachs, se mueven más con la actividad de los mercados que con las tasas.

Qué es: Es lo que un banco gana por la diferencia entre el interés que cobra por los préstamos que da y el interés que paga por los depósitos que recibe. Si a los depositantes les paga 3% y a los que piden prestado les cobra 7%, esa diferencia de 4 puntos, multiplicada por todo lo que presta, es su ingreso neto por intereses. En los bancos comerciales suele ser la parte más grande de lo que ganan. El martes, JPMorgan subió lo que espera ganar por esa vía en el año (comunicado de JPMorgan).

La analogía: Pensalo como un almacén de barrio. El almacenero compra la mercadería al mayorista y la vende un poco más cara. Lo que le queda en el medio es su ganancia. El banco hace lo mismo con la plata: la consigue de los depositantes y la presta un poco más cara.

Por qué importa: cuando la Fed (Reserva Federal) sube las tasas, los bancos suelen ganar más con los préstamos, y cuando las baja, ganan menos. Por eso los bancos suelen reaccionar distinto que otras empresas ante las noticias de tasas. El límite: si las tasas suben demasiado, a los clientes les cuesta pagar sus deudas, el banco tiene que guardar más plata para cubrir las que no se cobran y, además, los depositantes empiezan a pedir más interés. Lo que se gana por un lado puede perderse por el otro.

Y vos: cuando leas el balance de un banco, mirá tres cosas: cuánto creció el ingreso por intereses, cuánto separó para deudas que puede no cobrar, y qué espera para los próximos meses.

Quedan cinco cosas para mirar: la inflación, Bank of America y Morgan Stanley hoy, el informe regional de la Fed a la tarde, TSMC y los datos de consumo el jueves, y la reunión de la Fed.

El Merval (índice de las principales acciones argentinas) subió 1,5% en pesos y 2,1% medido en dólares, y el riesgo país (cuánto más que EE.UU. paga la Argentina por endeudarse) subió 7 puntos, a 596, según Ámbito con datos de JP Morgan. En Nueva York, las acciones argentinas fueron mixtas: IRSA subió 3,19%, Central Puerto 2,65% y BBVA Argentina 1,73%, mientras YPF bajó 0,35%, Vista 0,58% y Mercado Libre 0,87% (stockanalysis). Que la bolsa suba y el riesgo país también suba el mismo día no es una contradicción. La bolsa mide lo que valen las acciones; el riesgo país mide cuánto más interés piden los inversores para prestarle al Estado argentino en dólares. Pueden moverse por motivos distintos. Qué mirar con esto. Las fuentes consultadas no informan un motivo puntual para la suba del Merval ni para la del riesgo país; el martes fue el primer día después del feriado, cuando la plaza local suele acomodarse a lo que pasó afuera. BBVA Argentina subió en Nueva York el mismo día en que cayeron los bancos de EE.UU.: el negocio de unos y otros depende de tasas y economías distintas. Si el riesgo país se mantiene debajo de 600, la suba del martes queda como un ajuste chico. Si lo supera, puede indicar que los inversores piden más por el riesgo argentino. Advertencia vigente sobre la coyuntura AR: el contexto político y la volatilidad del tipo de cambio pueden reordenar cualquier lectura en pocas horas. Lo escrito acá vale para el cierre del martes 13/10.

Para vos, la lección del martes es que hay que mirar de dónde viene la ganancia de un banco. JPMorgan ganó menos de lo esperado, incluso sin contar una pérdida puntual en títulos, pero su negocio principal, cobrar más por prestar que lo que paga por los depósitos, creció. Y la reacción de las acciones mostró que el mercado mira tanto lo que pasó como lo que viene: Citigroup creció contra el año anterior y cayó por lo que anticipó para adelante. Hoy llega la inflación de EE.UU.: un dato que puede mover las tasas, y con ellas el negocio de los bancos.

ED84 · miércoles 14/10/2026 · La Tesis

Fuentes principales: Comunicado de JPMorgan (formulario 8-K ante la SEC), CNBC, Yahoo Finance e Investing.com, resultados de JPMorgan · Reuters (The Globe and Mail), AP, Fortune y StockStory, resultados de Citigroup y Wells Fargo · AP y stockanalysis.com, cierres martes 13/10/2026 · EconoTimes y AP, Johnson & Johnson, UnitedHealth, Micron y petróleo · Comunicado de Bumble ante la SEC y AP, compra de Bumble · Ámbito y stockanalysis.com, plaza argentina

La Tesis es contenido educativo, no asesoramiento financiero. Cada decisión de inversión es tuya.