El jueves 15/10 el Dow Jones (30 grandes empresas) subió 1,08%, el S&P 500 (índice de las 500 empresas más grandes de EE.UU.) 0,33% y el Nasdaq (índice tecnológico) apenas 0,08% (Investrade). Ocho de los once sectores subieron: Salud lideró (+1,86%) y Energía fue el que más cayó (−1,58%) (stockanalysis). Ese día se conoció un dato de precios mayoristas de EE.UU. mucho más alto de lo esperado. Aun así, la tasa del bono del Tesoro a 10 años bajó. Del lado argentino, la bolsa subió y el riesgo país también. Los detalles, en la Mirada argentina.

Rentabilidad del día por sector del S&P 500 · cierre jueves 15/10/2026 · ocho en verde (Salud +1,86% líder, Materiales +1,79%) y tres en rojo (Energía −1,58% la peor, Tecnología −0,65%) · Fuente: stockanalysis.com

Los precios mayoristas de EE.UU. subieron 1,3% en septiembre, la mayor suba mensual desde 2022, y aun así la tasa del bono a 10 años bajó

El índice de precios mayoristas, que mide lo que cobran las empresas que fabrican o venden al por mayor antes de llegar al consumidor, subió 1,3% en septiembre, contra 0,5% esperado, y 6,3% en doce meses (Schwab, TheStreet). Es la mayor suba mensual desde marzo de 2022 (Yahoo Finance). La nafta explicó buena parte del aumento. Con un dato así, lo habitual es que la tasa de los bonos suba: los inversores piden más rendimiento si esperan más inflación. Esta vez bajó: la tasa a 10 años pasó de 5,19% el miércoles a cerca de 5,1% (TheStreet, Investrade). Trading Economics y XTB lo vinculan con una huida hacia los bonos del Tesoro el mismo día en que se vendían acciones de chips y de hardware para inteligencia artificial. Cuando hay miedo en otro mercado, mucha plata suele buscar los bonos del Tesoro, y esa compra puede bajar la tasa aunque el dato de inflación empuje para el otro lado. Es el concepto del día. Escenarios. Si el miedo en los chips se calma, la tasa puede volver a subir para reflejar la inflación. Si la venta de tecnológicas sigue, la búsqueda de refugio puede mantenerla en esta zona.

La bolsa de Corea del Sur cayó 7,57% y en Nueva York siguió la venta de hardware para inteligencia artificial, aunque TSMC presentó un trimestre muy fuerte

El Kospi, el principal índice de la bolsa de Corea del Sur, cerró −7,57% y llegó a caer más de 9% durante la rueda, lo que activó un freno automático que cortó la operación por 20 minutos (Korea Herald). SK hynix cayó 11,06% y Samsung Electronics 9,48%, dos de los mayores fabricantes de chips de memoria del mundo. La fuente lo vincula con el temor a más subas de tasas en EE.UU., con dudas sobre el gasto en inteligencia artificial y con ventas fuertes de inversores extranjeros. En Nueva York siguió la caída del hardware: Hewlett Packard Enterprise −7,10%, Dell −6,80% y Nvidia −1,84% (stockanalysis). TSMC, el mayor fabricante de chips por encargo, informó ingresos de US$ 46.720 millones en el trimestre, 50,9% más que un año antes, y proyectó ingresos de entre US$ 52.300 y 54.300 millones para el cuarto trimestre (informe de TSMC ante la SEC, el regulador bursátil de EE.UU.); su acción en Nueva York cayó cerca de 2%. Al mismo tiempo, las empresas de software subieron: ServiceNow +6,14% e Intuit +6,36% (stockanalysis). Que una empresa presente un trimestre muy fuerte y su acción baje suele indicar que el mercado ya esperaba buenos números, o que pesa más el clima de todo el sector. Escenarios. Si la venta de chips se frena en Asia, el hardware puede estabilizarse. Si sigue, el contraste con el software puede ampliarse.

El petróleo de referencia en EE.UU. (WTI) subió cerca de 3% y Energía fue el sector que más cayó (−1,58%)

El WTI subió cerca de 3%, a unos US$ 98, su nivel más alto en alrededor de un mes (Avalon, Trading Economics). Trading Economics lo vincula con ataques a buques en el estrecho de Ormuz y XTB con una baja de los inventarios de crudo de EE.UU. mayor a la esperada. Las acciones del sector, en cambio, cayeron: Williams Companies −4,92%, Valero −3,42%, Exxon −1,32% y Chevron −1,23% (stockanalysis). Las fuentes consultadas no explican esa diferencia. El precio del barril mide lo que vale el petróleo hoy; el de la acción de una petrolera suele reflejar cuánto espera ganar en varios años, y si el mercado cree que el barril caro va a durar poco, la acción puede no acompañar. Además, no todas ganan con el crudo más caro: para una refinadora como Valero, el crudo es lo que compra para hacer nafta. Escenarios. Si el precio alto se sostiene varias semanas, las petroleras pueden empezar a reflejarlo. Si fue una suba de pocos días, la diferencia puede quedar como está.

Los bancos y la salud subieron, y el Dow subió 1,08% mientras el Nasdaq quedó casi plano

El sector Financiero subió 1,38%: Wells Fargo +2,29%, Goldman Sachs +1,43% y Bank of America +0,60%, un día después de caer 4,76% con su multa de US$ 1.200 millones (stockanalysis). Salud subió 1,86%, con Eli Lilly +3,55% y UnitedHealth +2,79%, y acumula +5,37% en la semana. Las fuentes consultadas no explican estas subas. Según stockanalysis, 381 de las 503 acciones del S&P 500 subieron, pero Nvidia, Broadcom y Tesla, que pesan mucho en el Nasdaq, cayeron. El Dow, con más bancos, salud y empresas industriales, suele reflejar más ese tipo de día. Cuando sube la mayoría de las acciones y caen unas pocas muy grandes, los índices pueden contar historias distintas el mismo día. Escenarios. Si la tasa sigue en esta zona, bancos y salud pueden sostenerse. Si vuelve a subir, el rebote de los bancos puede quedar en un día.

El jueves la tasa del bono a 10 años bajó el mismo día en que salió un dato de inflación alto. Si solo mirás la tasa, podés pensar que el mercado se tranquilizó. Si mirás el resto del día, ves a Corea cayendo 7,57% y a los chips en baja. Para quien invierte, importa de dónde viene el movimiento. Una tasa que baja cuando la inflación afloja suele ser buena para casi todo. Una tasa que baja cuando la gente corre a refugiarse suele indicar miedo, y ese miedo puede volver.

Qué puede cambiar para vos. Si tenés bonos en dólares o CEDEARs (certificados que permiten comprar en la Argentina acciones que cotizan afuera), antes de leer "bajó la tasa" como una buena noticia, fijate qué pasó ese día con las acciones más golpeadas. Si el dato de inflación siguiente sale alto y el miedo se calma, la tasa puede subir de nuevo.

Un matiz. Las fuentes dan este marco, pero no miden cuánto de la baja fue refugio y cuánto otra cosa. Un día no alcanza para probarlo. Si los próximos datos muestran que la inflación afloja, una tasa en baja puede pasar a leerse como calma y no como miedo.

Qué es: Cuando hay miedo en algún mercado, mucha plata suele moverse hacia lo que se considera más seguro, sobre todo los bonos del Tesoro de EE.UU. Si mucha gente compra el mismo bono, su precio sube. Y cuando el precio de un bono sube, la tasa que rinde baja: el bono paga lo mismo, pero cuesta más. Esa fuerza puede ser más grande que la de un dato de inflación, que por sí solo empujaría la tasa hacia arriba. El jueves los dos efectos chocaron, y ganó el refugio.

La analogía: Pensá en un día en que el pronóstico dice que mañana sale el sol y el techo no va a hacer falta (es el dato de inflación, que empuja a vender bonos). Pero ahora cae un chaparrón (el miedo en los chips) y todos se meten bajo el mismo techo. Por un rato, el lugar bajo techo vale más de lo que dice el pronóstico.

Por qué importa: te ayuda a no confundir una tasa en baja con un mercado tranquilo. El límite: es un marco general, no la causa probada de lo que pasó el jueves. Las fuentes no miden cuánto de la baja fue refugio, y el refugio suele durar lo que dura el miedo: si se calma, la inflación puede volver a mandar sobre la tasa.

Y vos: cuando leas que bajó la tasa, preguntate qué más pasó ese día. Si cayeron las acciones de riesgo y subió el oro (el jueves subió cerca de 1,5%, según Avalon y Trading Economics), es probable que la baja sea de refugio y no de calma.

Quedan cuatro cosas para mirar: los bancos regionales, el cierre de la semana en la tasa y los chips, el balance de Netflix y la reunión de la Fed.

El Merval (índice de las principales acciones argentinas) subió 0,82% y el riesgo país (cuánto más que EE.UU. paga la Argentina por endeudarse) subió 11 puntos, a 622, según El Cronista y MDZ. En Nueva York subieron los bancos argentinos: Supervielle +4,71%, BBVA Argentina +3,44% y Galicia +2,59%; YPF bajó 2,18% el día en que subió el petróleo (stockanalysis). A media tarde, el dólar MEP (el que se compra legalmente con bonos) operaba cerca de $1.533 y el contado con liquidación (CCL, el que se usa para girar dólares al exterior) cerca de $1.620 (El Cronista, MDZ). Que el riesgo país suba el mismo día en que baja la tasa de EE.UU. no es una contradicción. El riesgo país es una resta: lo que rinden los bonos argentinos en dólares menos lo que rinde el bono del Tesoro de EE.UU. Si la tasa de EE.UU. baja y la de los bonos argentinos baja menos o no baja, la diferencia se agranda. Qué mirar con esto. En un día de refugio, la plata suele ir a los bonos más seguros y no a los de mayor riesgo, y los bonos argentinos están en el segundo grupo. Si el miedo en los mercados se calma, el riesgo país puede volver hacia la zona de 600. Si sigue, la diferencia puede mantenerse arriba de 620. Advertencia vigente sobre la coyuntura AR: el contexto político y la volatilidad del tipo de cambio pueden reordenar cualquier lectura en pocas horas. Lo escrito acá vale para el cierre del jueves 15/10.

Para vos, la lección del jueves es que un dato no manda solo. El jueves salió un dato de inflación alto y la tasa bajó igual, en un día de venta de chips en Asia y en Nueva York. Un número solo no alcanza: lo que importa es qué más pasó alrededor. Hoy cierra la semana: la tasa y los chips dirán si el jueves fue un respiro.

ED86 · viernes 16/10/2026 · La Tesis

Fuentes principales: Schwab, TheStreet y Yahoo Finance, precios mayoristas de septiembre en EE.UU. · TheStreet e Investrade, cierres y tasas jueves 15/10/2026 · Avalon, petróleo y oro · Trading Economics y XTB, tasas y petróleo · Korea Herald, bolsa de Corea del Sur · Informe de TSMC ante la SEC (formulario 6-K) y TrendForce, resultados de TSMC · stockanalysis.com, cierres de acciones y sectores · El Cronista y MDZ, plaza argentina · Wall Street Journal y TechCrunch, Netflix

La Tesis es contenido educativo, no asesoramiento financiero. Cada decisión de inversión es tuya.