El miércoles 28/10 el S&P 500 (índice de las 500 empresas más grandes de EE.UU.) subió 0,28% y el Dow Jones (30 grandes empresas) 0,19% (GuruFocus); el Nasdaq (índice tecnológico) ganó 0,55%. Seis de los once sectores subieron: Tecnología lideró (+0,80%) y Servicios públicos fue el más débil (−0,84%) (stockanalysis). El día lo marcaron dos hechos: la decisión de la Fed (Reserva Federal) a la tarde y los balances de Alphabet y Microsoft después del cierre. Del lado argentino, a media rueda los bonos subían y las acciones bajaban. Los detalles, en la Mirada argentina.

La Fed dejó la tasa en 3,75%–4,00% en una votación de 10 a 2: Lisa Cook y Beth Hammack votaron por subirla

La Reserva Federal mantuvo su tasa de referencia en 3,75%–4,00%, después de haberla subido en septiembre (CNBC, Fox Business). La votación fue de 10 a 2: la gobernadora Lisa Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, preferían una suba de 0,25 puntos (CNBC, Semafor). Según Semafor, Cook nunca había votado en disidencia; según Fortune, es la primera vez desde octubre de 1992 que una gobernadora y una presidenta de una Fed regional votan juntas en disidencia y en la misma dirección. El comunicado dice que la inflación «sigue elevada» (CNBC). Esa inflación alta posiblemente explique por qué dos miembros preferían no esperar. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dijo que la política no tuvo ningún papel en la decisión (Yahoo Finance). La tasa del bono del Tesoro a 10 años quedó entre 5,00% y 5,05% (GuruFocus, Yahoo Finance). Cuando hay votos en disidencia en una misma dirección, el mercado suele leerlos como pista de lo que puede venir. Escenarios. Si los próximos datos de inflación siguen altos, la chance de una suba en la reunión del 9 de diciembre puede aumentar. Si la inflación afloja, la Fed puede seguir esperando.

Alphabet duplicó los ingresos de su nube, pero gastó más de lo que generó y cayó cerca de 10% fuera de horario

Alphabet, dueña de Google, informó ingresos de US$ 127.600 millones, apenas por debajo de lo esperado, y su negocio de nube facturó US$ 30.700 millones, más del doble que un año antes (CNBC, Fortune). Su inversión en equipos y centros de datos fue de US$ 51.400 millones, contra US$ 24.000 millones un año antes, y su flujo de caja libre (lo que le queda después de pagar la operación y las inversiones) fue de −US$ 9.100 millones, el segundo trimestre negativo seguido (Investinglive, Fortune). Los ingresos por publicidad quedaron por debajo de lo esperado (Investinglive). La empresa anticipó que su inversión subirá de forma significativa en 2027 (CNBC). Fuera de horario, la acción cayó entre 9% y 11%, según la fuente (CNBC, Investinglive). Cuando una empresa invierte cada vez más y la caja queda en rojo, el mercado suele mirar más el gasto que el crecimiento. Escenarios. Si la nube sigue creciendo a este ritmo, la inversión puede empezar a justificarse. Si el gasto sigue subiendo más rápido, la presión sobre la acción puede seguir.

Microsoft subió más de 2% fuera de horario con un balance que, según una sola fuente, superó lo esperado

Según Cautious Optimism, Microsoft informó ingresos de US$ 92.300 millones, 19% más que un año antes y por encima de lo esperado, y Azure, su negocio de nube, creció 48%; su inversión en equipos fue de US$ 45.200 millones, menos de lo que esperaba el mercado. Fuera de horario, la acción subió más de 2%, algo en lo que coinciden los titulares de CNBC. Son cifras de una fuente principal; conviene ver hoy cómo abre la acción. Cuando dos empresas parecidas informan el mismo día, el mercado suele compararlas: crecimiento y gasto, una al lado de la otra. Escenarios. Si la suba se sostiene en la rueda de hoy, el mercado puede estar premiando el gasto más moderado. Si se diluye, la lectura puede quedar abierta hasta el balance de Amazon.

En la rueda, el S&P 500 subió 0,28% con la tecnología, Vertiv ganó 16,48% y F5 perdió 20,43%

El sector Tecnología subió 0,80% y el fondo de semiconductores SMH 1,74% (stockanalysis). Pero de 446 empresas grandes del S&P 500 (las que valen al menos US$ 15.000 millones), 228 subieron y 218 bajaron, y el S&P 500 con todas las empresas pesando igual (RSP) cerró −0,04% (stockanalysis). Vertiv, que fabrica sistemas de energía y refrigeración para centros de datos, subió 16,48% después de informar ventas 61% más altas y subir su proyección anual (comunicado de Vertiv, Investing.com). F5, de redes y ciberseguridad, cayó 20,43% con una proyección para el año próximo más débil de lo esperado, según Seeking Alpha, TipRanks y Motley Fool. Oracle subió 10,73% (stockanalysis); CNBC y Yahoo Finance lo vinculan con una proyección de ingresos de largo plazo. Cuando una empresa cambia lo que espera para el año siguiente, el precio suele moverse más por eso que por el trimestre que ya pasó. Escenarios. Si las proyecciones de las empresas ligadas a centros de datos siguen subiendo, el grupo puede mantener el impulso. Si aparecen más recortes, la presión puede pasar a otras.

Rentabilidad del día por sector del S&P 500 · cierre miércoles 28/10/2026 · seis en verde (Tecnología +0,80% líder, Financieras +0,45%) y cinco en rojo (Servicios públicos −0,84% la peor, Inmobiliario −0,73%) · Fuente: stockanalysis.com

La tasa de la Fed funciona como referencia para el costo del dinero en dólares en todo el mundo. Cuando sube o se espera que suba, los bonos del Tesoro de EE.UU. suelen rendir más, y eso puede hacer que los inversores pidan más rendimiento también a otros países, incluida la Argentina. Además, una tasa más alta suele pesar sobre las acciones de empresas que esperan ganar mucho en el futuro, como varias tecnológicas.

Qué puede cambiar para vos. Si tenés bonos argentinos en dólares o CEDEARs (certificados que permiten comprar en la Argentina acciones que cotizan afuera) de tecnológicas, conviene seguir la reunión del 9 de diciembre: una suba de la Fed puede mover esos precios.

Un matiz. Lo que pase en diciembre no está decidido. Depende de los datos de inflación de las próximas semanas, y las probabilidades del mercado cambian con cada dato.

Qué es: En la Fed, las tasas las decide un comité por votación. Un voto en disidencia es el de un miembro que vota distinto de la mayoría. La decisión la toma la mayoría, pero los votos en contra quedan registrados y se publican. Si varios miembros votan en contra en la misma dirección, por ejemplo pidiendo una suba, suele interpretarse como una señal de que esa opción está sobre la mesa para las próximas reuniones.

La analogía: Pensá en una reunión de consorcio que decide no pintar el edificio este mes, pero dos vecinos votan por pintarlo ya. La decisión de hoy es no pintar, pero todos saben que el tema va a volver a la próxima reunión. Si para entonces aparecen más manchas de humedad, puede que otros vecinos se sumen a los dos que ya querían pintar.

Por qué importa: los votos en disidencia ayudan a anticipar hacia dónde puede ir la próxima decisión, y el mercado los usa para ajustar sus apuestas. El límite: no garantizan nada; los miembros pueden cambiar de opinión con los datos nuevos.

Y vos: cuando leas una decisión de la Fed, fijate también cuántos votaron distinto y qué querían.

Quedan cuatro cosas para mirar: la apertura de hoy, los datos de inflación, Amazon y la próxima Fed.

A media rueda, los bonos en dólares subían hasta 0,9% y las acciones argentinas en Nueva York bajaban hasta 3,7%, mientras el MSCI Merval (índice de las principales acciones argentinas) caía 1% (C5N). El riesgo país (la diferencia entre lo que rinden los bonos argentinos en dólares y los del Tesoro de EE.UU.) quedó en 742 según Rava, mientras otras fuentes daban entre 735 y 763 según el horario; el martes había cerrado en 753 (Infobae). El dólar MEP (el que se compra legalmente a través de bonos) quedó cerca de $ 1.563 (C5N). El fondo que replica la bolsa brasileña en dólares en Nueva York (EWZ) cayó otro 1,98% y acumula −21% desde el viernes (stockanalysis). El fondo de acciones argentinas en Nueva York (ARGT) bajó 0,74%. Qué mirar con esto. Si la Fed sube en diciembre, los bonos argentinos pueden sentir la presión de tasas más altas en EE.UU. Si la región se calma, el riesgo país puede bajar en los próximos días. Advertencia vigente sobre la coyuntura AR: el contexto político y la volatilidad del tipo de cambio pueden reordenar cualquier lectura en pocas horas. Lo escrito acá vale para el cierre del miércoles 28/10, con cifras de media rueda donde se indica.

Para vos, la lección del miércoles: una decisión de la Fed tiene dos partes, lo que se decidió y cómo se votó, y la segunda también mueve precios. Lo de hoy, la inflación y la apertura, va a mostrar cuánto de eso queda en pie.

ED95 · jueves 29/10/2026 · La Tesis

Fuentes principales: GuruFocus, cierres miércoles 28/10/2026 · CNBC, Fox Business, Semafor, Fortune y Yahoo Finance, Fed · CNBC, Fortune e Investinglive, Alphabet · Cautious Optimism (cifras) y titulares de CNBC (suba fuera de horario), Microsoft · Comunicado de Vertiv, Investing.com, Seeking Alpha, TipRanks y Motley Fool, otras empresas · stockanalysis.com, cierres de acciones y sectores · C5N, Rava e Infobae, plaza argentina · eToro, agenda

La Tesis es contenido educativo, no asesoramiento financiero. Cada decisión de inversión es tuya.